Consumo y fluctuaciones : ¿Qué rol para la economía de la conducta?

Abstract

Esta Tesis propone un rol para la Economía de la Conducta en el análisis del ciclo. La investigación revela que, si bien las conexiones con los sesgos psicológicos son limitadas, el uso de reglas simples sí tiene injerencia en la amplificación de las fluctuaciones.La teoría de las Cuentas Mentales, que establece que los ingresos transitorios se aplican a los consumos transitorios, es la que mejor se adapta a los objetivos de esta Tesis. El análisis empírico para un primer panel global indica que, con diferencia, el determinante más robusto de la variación del consumo es la variación del ingreso corriente, resultado compatible con la aplicación de Cuentas Mentales. Esta correlación entre ingreso y consumo (en tasas) se solidifica en países de menor desarrollo. El siguiente paso evalúa el rol de la volatilidad macroeconómica en las decisiones de consumo. Los datos apuntan que los ámbitos de elevada volatilidad se asocian con una regla de Cuentas Mentales más pronunciada, y se ha vinculado este resultado con la necesidad de ejercer un Cierre Cognitivo cuando la incertidumbre reinante es significativa, que consiste en aplicar la regla simple de que un ingreso presente mayor simplemente se consume. El trabajo se completa analizando un segundo panel de datos, mucho más extenso que el primero, que permite separar el análisis del consumo dentro y fuera de la tendencia. Los resultados fundamentales tienden a corroborar en general el uso de heurísticas. Primero, con la excepción de la fase contractiva del ciclo para países desarrollados, se confirma que las propensiones a consumir de las tasas de crecimiento son positivas y significativas tanto dentro como fuera de la tendencia. Segundo, en los países desarrollados estas propensiones tienden a incrementarse sensiblemente durante las expansiones aceleradas del ingreso. Tercero, en los países en desarrollo la relación entre ingreso y consumo se mantienen aproximadamente constantes dentro y fuera de la tendencia para distintas especificaciones. La heurística que relaciona el consumo corriente con el ingreso corriente es según esta investigación una causa factible de la amplificación del ciclo, pero el individuo no logra conectar esta regla en apariencia natural con las crisis que recurrentemente enfrenta. Es en este contexto que se plantea un rol para la tradicional política de intervención anticíclica. El ciclo y su suavización, en este sentido, sigue siendo un asunto centralmente macroeconómico y la estabilización del ciclo debe atacarse mediante medidas de gobierno activas.