Tesis de Doctorado

Este trabajo aborda la dinámica de supervivencia de las pequeñas y medianas empresas industriales argentinas, cuyo rol esencial en el desarrollo económico y social se ve crónicamente amenazado por vulnerabilidades estructurales y funcionales en contextos de crisis recurrentes. El propósito de esta investigación es construir un modelo económico financiero sistémico que describa dicha dinámica, permitiendo gestionar el impacto de eventos desestabilizadores en el equilibrio financiero y extrapolar el análisis a escenarios de riesgo de mortalidad empresarial. El marco conceptual se sustenta en la identificación de factores clave que influyen en la supervivencia, examinando las problemáticas y desafíos enfrentados durante dos períodos de crisis diferenciados, la recesión macroeconómica local (2018-2019) y el shock externo global provocado por la pandemia de COVID-19 (2020-2021). Se enfatiza que la gestión eficiente y el sostenimiento de un capital de trabajo óptimo se erigen como el amortiguador crítico para asegurar la liquidez operativa y la supervivencia. El rigor metodológico se sustenta en el análisis cuantitativo de datos de una encuesta trimestral (2018-2021) a gerentes del sector manufacturero. Mediante la aplicación secuencial de técnicas de machine learning (Análisis de Componentes Principales y Clustering), se identifican factores multidimensionales de riesgo y perfiles de resiliencia distintivos, verificando que la naturaleza predominante de una crisis externa influye directamente en la dinámica financiera requerida para el sostenimiento del capital de trabajo. El aporte conceptual fundamental reside en la construcción formal del modelo de resiliencia empresarial mediante la articulación de analogías con la fisiología humana. Este marco teórico establece una correspondencia entre el mantenimiento del capital de trabajo y el proceso de homeostasis financiera, equiparando el ciclo financiero de la pyme con el ciclo cardíaco de un organismo. La formalización del modelo introduce el concepto de volumen anual financiero (VAF), cuyos tres puntos de control estratégico regulan el flujo de recursos y la formación de capital de trabajo, siendo estos, la precarga financiera, la postcarga financiera y la capacidad financiera. La aplicación del modelo culmina en la formalización y tipificación etiológica del shock empresarial, definido como un cuadro multifactorial de insolvencia con riesgo cierto de mortalidad. Los hallazgos del análisis multivariado permitieron la caracterización de dos patrones diferenciados. Por un lado, el shock por desequilibrio funcional estratégico, caracterizado por ineficiencia en la gestión estratégica, desequilibrio de flujos y endeudamiento improductivo, fue el perfil dominante de la crisis macroeconómica local del 2018-2019. Por otro lado, el shock por colapso de liquidez, asociado a insuficiente capitalización y pérdida abrupta de recursos líquidos, fue el patrón exhibido durante la crisis pandémica global del 2020-2021. Este enfoque innovador no solo facilita una mejor comprensión de los procesos financieros en crisis, sino que proporciona una herramienta diagnóstica y prescriptiva capaz de correlacionar el patrón etiológico del shock con la modulación específica de los determinantes del volumen de recursos, ofreciendo estrategias de gestión resiliente específicas para asegurar la sostenibilidad y la viabilidad de las pymes industriales argentinas en entornos volátiles.

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