Política fiscal procíclica en Argentina : causas y mecanismos de un matrimonio duradero
Archivos
Fecha
Autores
Título de la revista
ISSN de la revista
Título del volumen
Editor
Universidad de Buenos Aires. Facultad de Ciencias Económicas. Departamento de Economía
Resumen
Descripción
Fil: Folgar, Julián. Universidad de Buenos Aires. Facultad de Ciencias Económicas. Buenos Aires, Argentina.
La política fiscal puede desempeñar un papel clave en la mitigación de la volatilidad del ciclo económico. Sin embargo, entre 1990 y 2022, Argentina se destacó como uno de los países más procíclicos del mundo. Este trabajo analiza el comportamiento de la política fiscal argentina a lo largo del ciclo económico, identificando los componentes del presupuesto más procíclicos y estimando el balance primario ajustado cíclicamente (BPAC), incorporando factores transitorios y estructurales. El estudio revela una caída significativa del BPAC en Argentina hasta 2022, y muestra que la prociclicidad fiscal del país proviene principalmente del lado del gasto, en particular de las políticas previsionales y salariales en el sector público, diferenciando a Argentina de sus pares. Además, mediante un análisis detallado de las políticas procíclicas en pensiones y salarios públicos, el trabajo encuentra que ambas han estado influenciadas por un efecto “precio”, mientras que el efecto “cantidad” ha sido especialmente relevante en el caso de la masa salarial pública en las últimas décadas. Por otro lado, los impuestos no convencionales en Argentina agravan la prociclicidad. Estos hallazgos tienen implicancias relevantes para los responsables de política, ofreciendo orientación valiosa para diseñar instrumentos más eficaces que permitan cumplir con los objetivos de la política fiscal, incluida la estabilización macroeconómica.
Fiscal policy can play a critical role in mitigating business cycle volatility. However, between 1990 and 2022, Argentina stood up as one of the most pro-cyclical countries globally. This paper scrutinizes Argentina’s fiscal policy conduct throughout the business cycle, pinpointing pro-cyclical budget components and estimating the cyclically adjusted primary balance (CAPB) incorporating transient and structural factors. The study reveals a significant decline in Argentina’s CAPB. It shows that Ar- gentina’s fiscal pro-cyclicality stems primarily from expenditure policies, particular those related to pensions and public wages, setting Argentina apart from its peers. Furthermore, through an in-depth analysis of Argentina´s procyclical pensions and public wage policies, the paper finds that both have been influenced by “price” effect, while “quantities” effect has been particularly relevant for public wage bill in recent decades. Additionally, Argentina’s unconventional taxes exacerbate procyclicality. These contributions hold significant implications for policymakers, offering valuable guidance in designing more effective policy levers to achieve fiscal policy objectives, including macroeconomic stabilization.
La política fiscal puede desempeñar un papel clave en la mitigación de la volatilidad del ciclo económico. Sin embargo, entre 1990 y 2022, Argentina se destacó como uno de los países más procíclicos del mundo. Este trabajo analiza el comportamiento de la política fiscal argentina a lo largo del ciclo económico, identificando los componentes del presupuesto más procíclicos y estimando el balance primario ajustado cíclicamente (BPAC), incorporando factores transitorios y estructurales. El estudio revela una caída significativa del BPAC en Argentina hasta 2022, y muestra que la prociclicidad fiscal del país proviene principalmente del lado del gasto, en particular de las políticas previsionales y salariales en el sector público, diferenciando a Argentina de sus pares. Además, mediante un análisis detallado de las políticas procíclicas en pensiones y salarios públicos, el trabajo encuentra que ambas han estado influenciadas por un efecto “precio”, mientras que el efecto “cantidad” ha sido especialmente relevante en el caso de la masa salarial pública en las últimas décadas. Por otro lado, los impuestos no convencionales en Argentina agravan la prociclicidad. Estos hallazgos tienen implicancias relevantes para los responsables de política, ofreciendo orientación valiosa para diseñar instrumentos más eficaces que permitan cumplir con los objetivos de la política fiscal, incluida la estabilización macroeconómica.
Fiscal policy can play a critical role in mitigating business cycle volatility. However, between 1990 and 2022, Argentina stood up as one of the most pro-cyclical countries globally. This paper scrutinizes Argentina’s fiscal policy conduct throughout the business cycle, pinpointing pro-cyclical budget components and estimating the cyclically adjusted primary balance (CAPB) incorporating transient and structural factors. The study reveals a significant decline in Argentina’s CAPB. It shows that Ar- gentina’s fiscal pro-cyclicality stems primarily from expenditure policies, particular those related to pensions and public wages, setting Argentina apart from its peers. Furthermore, through an in-depth analysis of Argentina´s procyclical pensions and public wage policies, the paper finds that both have been influenced by “price” effect, while “quantities” effect has been particularly relevant for public wage bill in recent decades. Additionally, Argentina’s unconventional taxes exacerbate procyclicality. These contributions hold significant implications for policymakers, offering valuable guidance in designing more effective policy levers to achieve fiscal policy objectives, including macroeconomic stabilization.
Palabras clave
Pensiones, Impuestos, Política fiscal, Prociclicalidad, Gasto salarial, Argentina