Inflación y dólar : ¿un dilema en la competitividad del cemento argentino? (2010-2019)

Abstract

El presente trabajo de investigación empírica pretende realizar un estudio del impacto de las variables macroeconómicas: inflación y variación del tipo de cambio en la competitividad del sector cementero argentino en el período 2010-2019. Para ello se estableció el comportamiento de la oferta y demanda a nivel internacional y nacional, quedando de manifiesto que el comercio externo es irrelevante con relación a la producción, lo cual define a la actividad como cuasi- no transable, con una estructura de la oferta oligopólica. Se puede observar, que, en el marco de la inestabilidad de la economía argentina, el precio del cemento creció en promedio anual por encima por encima de índices representativos de sus costos en el período, si bien ello no se evidencia en el promedio del subperíodo 2010-2015, debido al control por parte del gobierno de esta variable. A partir de análisis de la actividad en base a los enfoques competitivos establecidos por Porter, se evidencia que la estructura del sector está definida por margen sobre las ventas y el nivel de endeudamiento, a partir del crédito de terceros, mientras que rotación de los activos es poco relevante debido a las necesidades de inversión que requiere la actividad. Se verifica que durante el período la actividad, en términos promedio generó valor, indicador de competitividad, por cuanto la tasa de rentabilidad promedio fue superior la del costo de capital que piden los accionistas. Se registra en términos de precios del 2019, a partir de un modelo econométrico, que el precio del cemento con respecto al valor de la producción registra una elasticidad del 1,23, mientras que la del tipo de cambio real es negativa en 0,27. Con lo cual la primera variable alienta la producción, pero el comportamiento creciente de a segunda tiene efectos negativos sobre el valor de la actividad. Asimismo, la tasa de interés negativa alentó el endeudamiento, registrándose una correlación con el valor bruto de la producción de - 0,68. Por lo tanto, en el marco de inestabilidad económica de país, durante el período la actividad de producción y comercialización de cemento mantuvo su rentabilidad con fuertes fluctuaciones y en términos promedio creó valor.