Análisis de crédito hipotecario UVA en la República Argentina entre 2016 y 2019

Abstract

Desde el cambio de gobierno que se produjo el 10 de diciembre de 2015 en la República Argentina, la administración entrante fomentó el desarrollo del mercado de crédito hipotecario para que los argentinos tengan acceso a la vivienda propia (Banco Central de la República Argentina, 2016). Debido a la alta inflación que ha tenido el país durante los últimos años, el acceso al mercado de este tipo de créditos era inalcanzable para la mayoría de los asalariados. Ante esta situación, desde el gobierno argentino se promovieron, además de los créditos hipotecarios tradicionales, los créditos en Unidad de Valor Adquisitivo (UVA). Dicha unidad de medida fue concebida inspirada en la Unidad Fomento (UF), creada en Chile durante el gobierno de Eduardo Frei Montalva en 1967. En el presente trabajo se analizarán las características de este tipo de préstamos implementado en Argentina. Asimismo, a través de análisis de series de tiempo, se analizará la relación entre la evolución de los salarios y la inflación en argentina. Esta relación es de fundamental importancia para comprender uno de los principales riesgos para el deudor de este tipo de créditos. Este surge del posible descalce entre la evolución de la inflación, a la cual se encuentra indexada el crédito hipotecario, y la de los salarios de los tomadores de préstamos(Galinsky y Grandes, 2017). Por último, se evaluará la necesidad de implementar medidas para mitigar el potencial riesgo de desfasaje entre la evolución de la inflación y la de los salarios, para los tomadores de crédito UVA. Para ello, se analizará el mecanismo existente que brinda el Banco Central de la República Argentina (BCRA) a través de la Comunicación 'A' 6069. A partir de los resultados del análisis de series de tiempo se considerará la alternativa de utilizar derivados financieros. Se evaluará la necesidad de crear un seguro o swap que permita al tomador de crédito asegurarse del riesgo de que su salario crezca por debajo de los niveles inflacionarios durante la vida del préstamo.