Determinantes de la estructura de capital en las empresas petroleras argentinas (2015-2019)

Abstract

La tesis analiza los factores determinantes de la estructura de capital de las empresas petroleras argentinas entre 2015 y 2019. La investigación se centra en la rentabilidad, la tangibilidad de los activos, el tamaño de la compañía, la liquidez, el precio del petróleo Brent y el riesgo país como variables explicativas del endeudamiento. Los resultados revelan una relación negativa entre la rentabilidad (ROA) y el endeudamiento, lo cual implica que las empresas más rentables tienden a financiar sus operaciones con recursos internos. En contraste, las empresas más grandes y con activos más tangibles muestran mayor capacidad de endeudamiento, lo que se atribuye a su menor riesgo de quiebra y mayor capacidad de ofrecer garantías a los acreedores. Adicionalmente, en el estudio se observa que un incremento en el precio del petróleo Brent, si bien no de forma estadísticamente robusta, se asocia con un mayor endeudamiento. Por su parte, un riesgo país elevado tiene un efecto negativo sobre el endeudamiento, reflejando la cautela de los acreedores en un contexto adverso. La investigación destaca las diferencias en los niveles de endeudamiento entre las empresas analizadas, lo que sugiere que las decisiones de financiamiento se basen en estrategias individuales, además de los factores macroeconómicos y sectoriales. Finalmente, la tesis explora la relación entre el endeudamiento y la producción, encontrándose una asociación negativa en el caso del petróleo. Esto implica que un alto endeudamiento podría limitar la capacidad de las empresas para invertir en producción, especialmente en el segmento petrolero. La investigación aporta valiosa información sobre las decisiones de financiamiento en el sector petrolero argentino y sienta las bases para futuras investigaciones sobre el impacto de la transición energética en la estructura de capital de estas empresas.